上周公布了最近的非农就业数据显示，由于雇主仅增加了 199,000 人的就业人数，因此 12 月的就业人数增长远低于预期。然而，我们继续看到劳动力市场趋紧的迹象，失业率下降至 3.9%，工资环比增长 0.6%，同比增长 4.7%。由于对工人的需求远远超过供应，工资的持续上涨极大地推动了“粘性”通胀的说法，因为本周即将发布的 CPI 报告可能显示同比增长高达 7%。此外，工资可能还有上涨空间。

进入新的一年，21 个州的最低工资平均提高了 41 美分，许多州批准在未来几年逐步增加最低工资。虽然只有一小部分工人获得最低工资，但这些增加会提高所有低工资雇员的工资底线。除了这些最低工资增长之外，工人还将获得几十年来最大的生活成本调整。正如社会保障金每年都会根据生活成本的变化进行调整一样，许多私营雇主也会对其薪酬结构进行类似的调整。

此外，似乎大多数雇主在 1 月份实施了这些变化，从 2010 年到 2019 年的月工资增长的非季节性调整分布反映了这一点。当我们转向下个月的就业报告时，我们可能会看到工资上涨幅度更大，因为最低工资和生活成本调整的增长看起来将远远超过历史季节性模式。