圍繞銅的樂觀情緒來自多個因素。亞洲經濟體，特別是中國，已經達到或接近大流行前的水平。中國的復蘇將轉化為對銅的更多需求，因為它是世界上最大的銅需求來源。美國和其他發達市場對通貨膨脹的期望也在增加。銅之類的金屬通常被視為抵禦價格上漲的對沖工具，並且隨著經濟活動的復蘇而表現良好。但是，除了這些近期的宏觀經濟趨勢之外，結構性的長期變化（例如加快電動汽車的普及以及美國主要基礎設施支出的潛力不斷增加）都對銅有利。

銅價與通貨膨脹呈正相關，從歷史上看，銅是通貨膨脹時期表現最好的資產之一。中國雄心勃勃的經濟計劃正導致銅需求增加，而中國的增長為銅市場提供了動力。清潔技術和可再生能源項目以及基礎設施建設為銅提供了巨大的增長機會，重建現代基礎設施和能源系統需要大量的銅。

收支平衡的通脹率衡量名義債券收益率與類似期限的受通脹保護的債券收益率之比，表明通脹預期正在上升。COVID-19大流行帶來的嚴重衰退衰退，再加上大規模的財政和貨幣政策措施，以及重新開放的經濟，是遏制通貨膨脹的良方。

自全球金融危機以來，通貨膨脹率一直處於歷史低位，許多投資者在相當長的一段時間內都沒有感到不得不將其投資組合定位於通貨膨脹環境。自2011年以來，通貨膨脹率從未上升3％，而自2008年夏季以來卻沒有上升4％。但是隨著通貨膨脹預期迅速上升，這種情況可能會改變。市場經常有幾個細分市場用於規避通貨膨脹風險，例如周期性股票和通貨膨脹保護債券，但是從歷史上看，銅等大宗商品在投資者認為利率可能會上升的過程中處於領先地位。

像銅這樣的金屬傳統上可以作為通貨膨脹的避險工具，這在很大程度上是因為成本很容易通過供應鏈傳遞到現貨價格。進一步的分析表明，自1992年以來，銅的價格歷史上每上漲1％，銅的價格就上漲了18％。

但是通貨膨脹並不是在真空中發生的。具體來說，經濟學家和市場參與者預計2021年將出現通貨緊縮的環境，屆時政府的大力刺激將引發通貨膨脹和經濟增長。銅與經濟增長的高度相關性是在這種環境下銅需求可能上升的另一個原因。當經濟狀況良好時，隨著全球對商品需求的增加，銅等原材料價格往往會上漲。例如，在美國，63％的銅用於與循環相關的工業應用，例如建築施工和運輸設備。如我們所見，當經濟全面運轉時，銅是經濟引擎不可或缺的一部分。

國際貨幣基金組織（IMF）將其對2021年全球增長和美國增長的預期分別上調至5.5％和5.1％，而世界銀行預計全球增長4％，美國增長3.5％。隨著投資者對潛在的強勁增長和通貨膨脹環境的定位，銅價可能會欣欣向榮。

對於銅來說，預示著通貨膨脹貿易的最後一個組成部分是美元疲軟。通貨膨脹會降低貨幣的價值，因此，如果美國通貨膨脹加劇，尤其是相對於其他發達經濟體，美元可能會貶值。9月1日至2月24日，美元指數已經從99.93跌至90.18，已下跌近10％。與其他商品一樣，銅以美元計價，並且隨著美元貶值，以美元計價的銅價往往會上升。此外，美元疲軟提高了像中國這樣的新興市場國家的購買力，這可以帶動大宗商品需求增加。因此，如果通貨膨脹率繼續上升，經濟增長恢復，美元走弱，則銅價將受到通縮相關的幾項順風。

2021年可能被證明是銅的轉型之年。通貨膨脹預期在上升，而全球經濟增長正在復蘇，尤其是中國需求迅速回升。這些短期波動很重要，但並非全部。長期來看，對銅的需求將進一步增長。電動汽車和可再生能源等新興產業的興起，以及中國和美國對傳統基礎設施的持續需求，意味著在COVID-19幹擾消退之後，銅的需求可能會持續良好。

如果投資者願意並有能力承受潛在的高額存儲成本，他們可以選擇購買實物銅。另外，投資者可以通過購買參與銅行業的公司的普通股來放棄倉儲成本。當然，選擇這種方式的投資者必須意識到可能影響其投資公司股票的其他因素。最後，投資者可以通過銅期貨來押註銅價，但這樣做意味著要承擔買入風險，這可能導致投資隨著時間的流逝而衰減。

Source: GLOBAL.X

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