Colonial Pipeline管道是美國最大的成品油管道系統，可以在美國墨西哥灣沿岸和紐約港地區之間運送300多萬桶汽油、柴油和噴氣燃料，其運送量占美國東海岸供應量的45%。如果繼續停運下去，東海岸可能出現對替代燃料的搶購，並有可能推動油價上漲。此外，因Colonial輸油管道中斷，北美最大煉油商Motiva位於得州亞瑟港的煉油廠將停止運作，市場擔憂該事件發酵將導致煉油活動並增加汽油進口放緩，進而對油價構成影響。美國交通部聯邦汽車運輸安全管理局周一（5月10日）宣布，美國東南部的得克薩斯、田納西等17個州和華盛頓特區進入緊急狀態。

需留意的是，目前美國經濟復蘇正刺激對汽車燃油的需求，加之正值春季駕駛回潮，供應受限很可能導致燃料價格上漲。5月交貨的美國汽油期貨周一上漲1.5%，升至每加侖2.16美元。專家稱，燃油價格可能會上漲2-3%，但如果這種情況持續更長時間，將會帶來比目前嚴重得多的影響。美國商務部長雷蒙多表示，恢復管道運營是拜登政府的重中之重，華盛頓在幫助Colonial盡快重啟其從德克薩斯州到新澤西州的超過8850公裏的管道系統，來避免更嚴重的燃油供應中斷。

回顧周五，一份遠低於預期的美國非農就業報告使美元下挫。然而，油價對此幾乎沒有反應，因為市場在權衡就業增長不振及其對燃料需求前景的影響。盡管如此，鑒於美元和油價在歷史上呈現出一種負相關關系，美元走弱仍可能為油價走高鋪平道路。

此外，由於疫情復發給一些亞洲最大的能源進口國帶來麻煩，對大流行的擔憂仍然是投資者的首要問題。印度連續四天報告每日新增40多萬例Covid-19病例，日本周五和周六的感染率也在攀升。最近的數據顯示，由於旅行限制和封鎖措施，這兩個國家的原油進口和汽油銷售下降。印度和日本分別是世界第三大和第四大石油進口國。2019年期間，這兩個國家總共消耗了全球石油出口的17%左右。

WTI原油周一（5月10日）小幅收漲0.09%，終結連續三日下跌頹勢。不過，相比起大宗商品在非農報告後的強勁升勢，投資者對油價後市的方向選擇似乎陷入觀望。WTI原油目前爭奪於65.0美元水平，並兩度企穩筆者提及的短期64.50美元支持水平，暗示後市阻力較少的方向仍為上行。

在疲軟非農報告公布後，一眾美聯儲官員於周一（5月10日）對市場的“過渡”反應作出安撫。美聯儲Mary Daly表示，對4月份的就業報告並沒有那麽失望，不應將目前的現狀稱之為“工人短缺”。勞動力市場處於不斷變化的狀態，存在許多制約因素，並稱可以看到股票市場的估值相當高；達拉斯聯儲主席Robert Kaplan則表示，認識到了金融市場的過度冒險行為，盡早開始談論縮減購債規模將更健康；美國總統Joe Biden則表示在未來幾個月裏，美國將看到40年來最快的經濟增長。

值得留意的是，近段時間以來美元、美債收益率雙雙下跌的局面似乎面臨轉變，10年期美債收益率在非農後一度下探1.469%，但目前已經收復全部跌幅並回升至1.6%水平上方。與此同時，美元指數亦已進入90.0-90.2區域支撐內部，暗示短期跌勢或暫告一段落。

顯然，除卻大宗商品外，非美貨幣以及美股市場對非農報告的反應是過大的，因疲軟非農將推動拜登基建計劃，進而加快美國經濟復蘇，尤其在美國一系列經濟數據均顯示出強勁復蘇勢頭的情況下。因此，投資者仍需警惕短期美元、美債收益率雙雙反彈對油價帶來的壓力。

展望未來，關註周三的美國通脹數據和周五的零售銷售增長率，以尋找有關價格水平和消費者支出是否健康的線索。周三的API原油庫存數據也將受到密切關註。點擊這裏查看財經日歷。

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