上周五（5月7日）公布的非農數據無疑已成為大宗商品的一個關鍵節點及機遇，美國非農新增就業職位意外疲軟，僅錄得26.6萬增長，遠不及市場近100萬增長預期，凸顯出美國經濟復蘇不平衡問題。企業為了解決用工荒問題（居民不就業也能獲取客觀補貼），不得不大幅提高工資水平，而隨著拜登政府推動推動基建計劃刺激經濟進一步復蘇，薪資增長進一步走高，預計通脹在未來一段時間內難以避免的走高。美國經濟復蘇不平衡，但從更大範圍來看，發達國家與新興市場復蘇亦存在不平衡的狀況，因疫苗普及程度存在差異，新興市場存在疫情反復問題，拖累經濟復蘇，這導致商品的供給受限，這與發達國家經濟復蘇令需求增長形成鮮明的對比，進而導致供需進一步失衡，刺激通脹。

高盛最新報告判斷，當前階段是大宗商品的一個甜蜜點，通脹開始上升，而貨幣政策在相當一段時間內又不會收緊，預計原材料價格還會進一步上漲，預計未來12個月內還將有更多的大宗商品回報，伴隨各種商品期貨價格持續上漲，尤其是銅創逾十年新高，商品牛市的氛圍越來越濃。高盛、美銀等華爾街投行一致看多，認為全球經濟復蘇，以及可再生能源和電動汽車基礎設施的支出激增，將推動工業金屬價格長期反彈，建議投資者加倉。銅價在過去一年已經翻了一番，達到每噸1萬美元以上，美國銀行表示，若需求激增同時供應嚴重下滑，銅價可能觸及2萬美元。

事實上，自2020年3月以來，銅價已開啟這一輪強勁升浪，而進入2021年1月，因美國現任總統Joe Biden在大選中獲勝開啟“藍色浪潮”，更大規模的財政刺激法案以及基建法案等一系列舉措均推動銅價加速上行。而進入4月份，隨著財政刺激、貨幣政策、疫苗普及等因素集結，美國經濟在發達經濟體中率先進入加速復蘇階段，進一步為銅需求端帶來利好。

當前的市場環境為全球寬松的貨幣政策以及經濟加速復蘇帶來的需求回升、供給短缺以及潛在的通脹加速上升的壓力。在此情況下，大宗商品價格普遍上漲，黑色金屬、有色金屬、能源、農產品無一幸免。追蹤23種原材料價格的彭博商品現貨指數(Bloomberg Commodity Spot Index)達到2011年以來的最高水平。

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