黃金價格在5月拿下2月高點（1872美元）後似乎有望測試1月高點（1959美元），但新鮮的美國經濟數據似乎對貴金屬造成了壓力，因為5月ISM製造業調查數據為61.2，而預測值為60.9。對此，市場研究機構IHSMARKIT首席商業經濟學家Chris Williamson表示，美國製造業第二季度表現良好，5月份PMI連續第二個月創下新高。受國內需求復蘇和出口銷售創紀錄的推動，新訂單流入正以14年調查歷史上最高的速度攀升。因經濟重新開放而被壓抑的需求提振了訂單，推動美國5月製造業活動回升。不過，原材料和勞動力仍處於短缺狀態，而工廠的庫存幾乎沒有增長，商業倉庫的情況也令人擔憂。

周三（6月2日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1898附近。強勁的美國製造業數據和美元走強削弱了黃金吸引力，另外，美聯儲的超量寬政策令聯邦基金利率再度下滑，另一方面逆回購需求大幅提升，這都暗示美聯儲可能在管理利率和債券購買兩方面做文章，這對金價極為不利。不過，SPDR持倉的不斷上升成為金價上漲的有力支撐，美聯儲在一段時間內應該仍會維持目前的政策。

然而，全球8大主要黃金ETF的監控數據顯示，截至2021年6月1日，全球8大黃金ETFs持倉總量為1850.327噸，與上一交易日增加3.68噸。全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1045.83噸，較上一交易日增加2.62噸。德國商銀分析師Carsten Fritsch援引數據稱，黃金5月的漲勢也伴隨ETF的強勁購買，5月份總共購入49噸。這是自1月以來首月凈流入，也是2020年9月以來最大單月凈流入。有鑒於未來幾個月預期的高通脹，以及因而導致明顯的實際負利率，ETF投資者的需求應該仍會保持高位，從而有利黃金。

展望未來，非農就業報告（NFP）可能會影響黃金的短期前景，因為該報告預計將顯示5月份有66.4萬人的增長，此前一個月有22.6萬人的增長，而同期的失業率預計將從6.1%縮小到5.9%。因此，勞動力市場走強的跡象可能會抑製黃金的吸引力，因為這將鼓勵美聯儲縮減對貨幣政策的鴿派前瞻性指導。

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