美联储周一发布的半年度《金融稳定 报告》警告称，由于俄乌战争、货币紧缩和高通胀带来的风险上升，主要金融市场的流动性状况已经恶化。 “根据一些指标，新发美国现货国债市场和股指期货市场的流动性自2021年末以来已经下降，”报告表示。“虽然近期流动性恶化程度没有过去某些时期极端，但突然大幅恶化的风险似乎高于正常水平，”报告称。 “此外，自俄罗斯入侵乌克兰以来，石油期货市场的流动性有时有些紧张，而其他一些受影响大宗商品的市场则出现明显的功能失调。”美联储理事布雷纳德在随同报告发布的新闻稿中表示，战争“引发大宗商品市场的价格大起大落和追加保证金通知，并强调了大型金融机构可能受到传染的潜在渠道。” 

纵然万般不情愿，华尔街还是不得不面对2022年的一个新现实：今年不是股市的好年份。上周，瑞信下调了对标普500指数的预测。高盛、美国银行和摩根士丹利现在也预言股市今年将比较困难。美联储正处于激进的加息周期之中，预计将拖累美国企业盈利 和经济增长造成压力。这可能削弱股市的关键支撑——此前，从2020年3月疫情爆发到去年年底，宽松货币政策帮助标普500指数上涨超过100%。高盛策略师说，就算美国免于衰退，股市也看起来风险很大。 “经济——以及最终对于股价——的最佳情境，可能包括一段时期的有限股市回报，”David Kostin牵头的高盛策略师在客户报告中写道。“在通胀路径明确之前，波动率将保持高位。” 

亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，他支持决策者继续以50个基点步伐加息，而不是更大的加息幅度。Bostic周一在彭博电视接受Michael McKee采访时表示，50个基点“已经是相当激进的行动”，“我不认为我们需要更激进。我认为我们可以保持这种步伐和节奏，真正看看市场如何发展。”美联储官员上周加息50个基点，主席杰罗姆·鲍威尔暗示他们将在6月和7月的会议上继续这种速度，淡化了加息75个基点的可能。亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，美联储没有必要一次加息75个基点。批评人士表示，面对40年来最热的通胀，美联储收紧政 策的速度太慢。圣路易斯联储行长James Bullard表示，虽然75个基点不是他的预测，但如有必要，美联储可以考虑加息这么多，并在1990年代的扩张中被美联储成功使用。 

经历了周末的辩论之后，欧盟料将减轻俄罗斯石油制裁方案的力度，但仍打算维持有关运输的关键性条款，进而限制俄罗斯向全球出口原油的能力。根据彭博看到的文件和知情人士透露，欧盟方面将不采纳禁止欧盟船只将俄罗斯原油运往第三国的方案， 但仍计划禁止为此提供保险。拥有相当大数量船舶的希腊等欧盟成员国认为，由于七国集团(G-7)之间没有达成协议，因此希望欧盟在第六份对俄制裁方案中删除此项拟议规定。禁止欧盟船只向任何地点运输俄 罗斯原油本将进一步限制俄罗斯的出口，而这是其获得硬通货的重要来源。欧盟国家本周仍在辩论第六份 方案，外交官们试图改变匈牙利的反对态度。周末，欧盟未能达成协议。 

俄罗斯财政部的内部预测显示，俄 罗斯正面临接近三十年来最严重的经济萎缩，在美国及其盟国对俄罗斯入侵乌克兰实施制裁的压力下，俄罗斯今年的国内生产总值可能萎缩多达12％。要求匿名的知情人士透露，俄罗斯政府尚未发布公开的经济展望，经济部的预测是萎缩8％。财政部的数据意味着俄罗斯将遭受与1990年代初类似的经济痛苦。当时，俄罗斯正由苏联时代的经济模式走向资本主义，经济遭受了二战以来最严重的萎缩。

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