美国ISM制造业采购经理人指数PMI

美国供应管理协会（Institute for Supply Management，ISM）每月针对制造业采购经理人进行问卷调查，内容包括新订单、生产、雇佣指数、供应商交货、存货、客户端存货、价格、出口、未完成订单、原物料输入等十项指标，最后汇整成制造业采购经理人指数（Purchasing Managements' Index，PMI），并于每月第一个营业日公布其商业调查报告，是一项极具市场影响力的经济指标。

美国供应管理协会(ISM)制造业指数(PMI)，按照供应管理协会的编制方式，搜集任职于超过400间工业公司的采购及供应主管的问卷调查答覆而得出的指数，调查范围包括50个州的21个产业。每一个量度的指标(包括新订单、积压订单、出口订单、入口、产量、供应商供货、存货、消费者存货、就业率及价格)，均显示受访者对经济走向正负面的预期百分比、两者百分比差异以及对应的扩散方向。调查会完全依照受访者原来的回覆，不会更改任何内容。当中的扩散指数，将正面的回应及二份之一相同答覆的百分比相加。由此产生的索引数字，会按照美国商会提供的资料作季节性调整，反映季节、各种制度，以及非移动假日所造成的正常差异性。而商会提供的季节性资料，亦会随任何引起他们注意的情况，作出微调。指数是根据五个不同权重的季节性扩散指数组合而成：新订单-30％、生产--25％、就业率--20％、供应商供货15%及存货--10%。

而其中『生产』一项可用以预测工业生产，『商品价格』一项可用以预测生产者物价指数（PPI），『新订单』可用以预测工厂订单，『就业』可用以预测制造业就业情况，而『卖方业绩』更是领先指标的组成项之一。由于ISM指数资料相当实时，组成项亦具有领先的特性，因此被视为最重要的制造业指标之一；亦可视为领先指标的重要附属指标。

如果指标比预期高，应视美元强势/上涨，反之，则应视为美元弱势/走跌。

采购经理人指数（PMI）计算方式：

1. 针对新订单、生产、雇佣指数、供应商交货、存货这五项指标，观察经理人认为当月“转佳”、“持平”或“转差”三种状况。

2. 再将每个细项回答的人数计算：（认为更好的人数 / 总人数）* 1 +（认为持平的人数 / 总人数）* 0.5 +（认为变差的人数 / 总人数）* 0 。

3. 把新订单、生产、雇佣指数、供应商交货、存货这五项指数加权计算，目前各项权重皆为 0.2。意即制造业指数 PMI = 新订单 * 0.2 + 生产 * 0.2 + 雇佣指数 * 0.2 + 供应商交货 * 0.2 + 存货 * 0.2 。

美国 ISM 制造业指数是市场非常重视的指标，不但意味美国本身状况，同时也透露全球外需是否景气。

如何利用PMI指数数值衡量经济？

在应用上，当ISM指数超过50时，代表制造业扩张，当读数低于50，则代表制造业景气趋缓，关键读数42.4则被经济学家视为制造业陷入衰退的临界值；而读数与50之间的差距，则代表扩张或衰退的幅度。

通常而言，由于较高的ISM指数象征制造业景气热络，对股票市场而言是项好消息，而债券市场视强劲的ISM指数为利空消息；不过这样的判断原则仍须观察当时总体经济状况及市场投资人心态而定。在景气衰退时期，ISM指数上扬象征景气复甦在望，股票市场可能因此大涨，但投资人也可能据此判断利率水平将无法调降，而引发股市下挫。因此若利率状况稳定维持于低档，则ISM上扬被视为利多；但若其他指标显示景气过热，利率可能进一步上扬，则强劲的ISM指数被视为利空。

如果指标比预期高，应视美元强势/上涨，反之，则应视为美元弱势/走跌。

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